15 октября 2019    Вторник
Поиск
Новость 0 199

«Эксперт РА» повысил рейтинг ПИК до ruA

Агентство «Эксперт РА» присвоило рейтинг кредитоспособности ПИК на уровне ruA. Прогноз по рейтингу – стабильный.

По сравнению с уровнем прошлого года рейтинг был повышен: ранее ПИК по версии «Эксперт РА» находился на уровне ruA- со стабильным прогнозом.

Агентство называет следующие основания для повышения рейтинга:

  • Финансовые факторы – прежде всего, изменение финансовой политики компании, снижение долговой нагрузки и практически нулевое значение чистого долга на 31.12.2018.
  • Большая часть долговых обязательств на отчётную дату была представлена облигационными займами на 53,6 млрд руб., общий долг по МСФО составлял 62,2 млрд руб., а денежные средства на балансе Группы – 58 млрд руб., что практически перекрывало долг. По структуре баланса объём денежных средств полностью фондируется собственным капиталом.
  • Объем активов компании по МСФО отчётности по состоянию на 31.12.2018 составил 374 млрд руб., капитал – 66,3 млрд руб., выручка компании за 2018 год составила 207,5 млрд руб., чистая прибыль за тот же период – 29,1 млрд руб.
  • Сильными факторами бизнес-профиля компании, позитивно влияющими на рейтинг, стали, в частности, большая диверсификация проектов с концентрацией в маржинальных регионах и очень сильные конкурентные позиции в Москве и Московской области.
  • Принципы максимальной информационной прозрачности ПИК позволяют агентству сохранять позитивные оценки. Корпоративное управление в ПИК и организация риск-менеджмента оценены на высоких уровнях с учётом финансовых результатов компании. Отдельно в качестве значимого позитивного фактора агентство выделяет высокую репутацию и дисциплину компании по своевременной сдаче проектов в сроки, несмотря на очень большой масштаб деятельности: в текущем строительстве у Группы ПИК находится 7,6 млн кв.м., а в активных фазах на конец 2018 года находилось 68 проектов. Механизм мониторинга за состоянием проектов и продаж с ежедневной актуализацией данных отличает компанию от других игроков отрасли, где операционные результаты по проектам обычно консолидируются на ежемесячной основе. IT система компании позволяет немедленно реагировать на изменения в темпах строительства, продаж, что, по мнению агентства, обеспечивает высокую степень управляемости на уровне координации проектов и денежных потоков. Высокая дисциплина сдачи проектов и качество IT систем увеличивают предсказуемость денежных потоков и графика раскрытия эскроу-счетов, что позитивно влияет на общую надёжность и прозрачность деятельности компании для кредиторов и дольщиков.

Агентство выделяет следующие факторы, повлиявшие на оценку ПИК:

  • На фоне активной фазы реформы отрасли жилищного строительства для соответствия новым требованиям законодательства дополнительное давление будут оказывать рост объёмов кредитования и рост себестоимости строительства. В такой ситуации наилучший потенциал у столичных проектов с наибольшими запасами по снижению цены или росту издержек. Концентрация у ПИК строительных активов в московском регионе, по мнению агентства, является положительным фактором. Так, на конец 2018 года общая непроданная площадь портфеля из 68 проектов в стадии строительства насчитывала 10,8 млн кв.м. недвижимости, из которых 8,9 млн кв.м. приходилось на проекты Московской агломерации. Около половины непроданных площадей компании приходится на Московскую область, которая характеризуется слабой динамикой продаж и более низкими ценовыми параметрами, нежели Москва. В 2018 году ПИК продал 1,9 млн кв.м. и ввёл в эксплуатацию 1,7 млн кв.м. Единственный проект, реализуемый в системе эскроу-счетов, —  ЖК «Дмитровский парк».
  • Отраслевые риски агентство оценивает консервативно, что оказывает давление на рейтинговую оценку в части профиля бизнес-рисков застройщика. По мнению экспертов агентства, жилищное строительство в России – это отрасль повышенного риска прежде всего в силу долгосрочного цикла работ и ожидаемой отдачи на фоне неопределенности будущего роста реальных располагаемых доходов населения. Объём просроченной задолженности контрагентов в этой отрасли существенно превышает средний уровень по экономике.
Новость 0 199
В городе